Dünya eğlence sektörünün çehresini temelden değiştirecek bir hamle geldi. Dijital yayıncılığın küresel devi Netflix, Warner Bros. Discovery'nin çekirdek eğlence varlıklarını satın almak için bağlayıcı bir anlaşmaya vardı. Tahmini 72 milyar dolar değerindeki bu devasa satın alma, Netflix'i köklü bir Hollywood stüdyosu ve onun amiral gemisi yayın hizmeti HBO Max ile buluşturuyor. Geçtiğimiz haftanın sonunda duyurulan anlaşmanın, ABD ve uluslararası düzenleyici kurumlardan geçecek titiz incelemelerin ardından 2026'nın üçüncü çeyreğinde tamamlanması bekleniyor.
Bu birleşme teklifi, sektördeki derin dönüşümün tam ortasında geliyor. "Dijital yayın savaşları"nın ilk ateşli dönemi, şirketlerin abone tabanlı platformların ekonomik gerçekleri ve geleneksel kablo TV'nin gerilemesiyle boğuştuğu bir birleşme dönemine evrildi. Daha önceki bir mega-birleşmeden doğan Warner Bros. Discovery, ciddi bir borç yüküyle mücadele ederken, Netflix ise rakipsiz küresel erişimini, Warner Bros.'un efsanevi film arşivi ve prestijli televizyon mirasıyla taçlandırmak istiyor.
Anlaşmanın finansal mimarisi karmaşık bir yapıya sahip. Warner Bros. Discovery hissedarlarına hisse başına 27.75 dolar nakit ve yaklaşık 4.50 dolar değerinde Netflix hissesi ödenecek. Borçların da dahil olduğu toplam işletme değeri ise 82.7 milyar dolara ulaşıyor. Netflix, Paramount, Skydance ve Comcast gibi rakiplerin de olduğu rekabetçi bir ihale sürecini kazandı. Analistler, Netflix'in örtüşen operasyonları birleştirerek 2-3 milyar dolar tasarruf sağlamayı hedeflediğini belirtiyor.
Bu büyüklükteki bir işlemin rekabet kurullarının şiddetli incelemesine uğraması kaçınılmaz. ABD Senatörü Mike Lee, anlaşmanın "ciddi rekabet endişeleri doğurabileceği" uyarısında bulunarak potansiyel engellere işaret etti bile. Birleşik yapı, 450 milyona yaklaşan bir abone tabanına hükmedecek ve pazar hakimiyeti sorularını gündeme getirecek. Ayrıca, Senaryo Yazarları Birliği de dahil olmak üzere sektör sendikaları, yaratıcı emek ve tüketici seçimi üzerindeki etkiler konusunda endişelerini dile getirdi. Netflix, bazı kaygıları gidermek adına Warner Bros.'un sinema vizyon stratejisini sürdüreceğine dair taahhütte bulundu; bu, sinema salonu sahipleri için hayati bir güvence.
Düzenleyicilerin onay vermesi halinde, sonuçlar çok geniş kapsamlı olacak. Bank of America'dan bir analist, böyle bir birleşmenin dijital yayın savaşlarını fiilen bitirerek tartışmasız bir behemot yaratacağını ifade etti. Netflix için bu satın alma, yeni ve eski medyanın tarihi bir birliği anlamına geliyor. Eş-CEO Ted Sarandos'un dediği gibi: "Warner Bros. geçtiğimiz yüzyılı tanımladı, birlikte gelecek yüzyılı tanımlayabiliriz." CNN gibi kablo ağlarını içeren Warner Bros. Discovery'nin geri kalan bileşenleri ise ayrı bir yapı olarak faaliyet göstermeye devam edecek. Bu anlaşma, yalnızca Hollywood'un kurumsal haritasını yeniden çizmekle kalmıyor, dijital çağda ayakta kalabilmek için gerekli görülen entegrasyonun ölçeğine dair de bir emsal oluşturuyor.