Uluslararası iklim zirvelerinin ardından enerji piyasalarındaki hava, beklentilerin uzağında bir hayal kırıklığına dönüşmüş durumda. 194 ülkenin yoğun çabası ve karmaşık müzakerelerine rağmen, iddialı iklim hedeflerine ulaşma yolunda ilerleme, giderek daha kaygan bir zemine oturuyor. Sürecin uzlaşma isteğini beslediği doğru olsa da, fosil yakıt tüketiminin yenilenebilir enerji kaynaklarındaki büyümeyi gölgede bırakarak artış eğilimini sürdürmesi, acı bir gerçeği yüzümüze vuruyor. Bu endişe verici ayrışma, hepimizin bildiği o rahatsız edici gerçeği pekiştiriyor: Dünya, 2050'ye kadar net sıfır emisyon hedefine ulaşamayacak gibi görünüyor.
Bu küresel enerji yeniden yapılanmasının ilk ve en sert etkileri Avrupa'da hissediliyor. Artan enerji maliyetleri, kıtanın özenle hazırladığı iklim hedeflerinin üzerine bir karabasan gibi çökmüş durumda ve düşük karbonlu ekonomiye geçişi raydan çıkarma tehdidi taşıyor. Avrupa Birliği'nin sürdürülebilirlik hamlesi belirgin bir şekilde ivme kaybediyor; fahiş elektrik fiyatları hem hane halkı bütçelerini hem de sanayi rekabet gücünü baltalıyor. Çevre savunucularının kaşlarını kaldırdığı bir hamleyle Kanada, enerji üretimini canlandırmak ve yeni bir petrol boru hattı geliştirmek amacıyla iklim düzenlemelerini gevşetme yoluna gitti.
Eş zamanlı olarak, küresel sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) piyasasında dramatik bir yükseliş yaşanıyor. 2025 yılı, şimdiye kadarki en yüksek onay oranına sahne olurken, 2030 yılına kadar yılda yaklaşık 300 milyar metreküp yeni ihracat kapasitesinin faaliyete geçmesi bekleniyor. Bu artan arz, piyasa dinamikleri üzerinde somut bir etki yaratmaya başladı bile; özellikle ABD ve Avrupa arasındaki doğal gaz fiyat farkını daraltıyor. Nitekim, Avrupa toptan gaz fiyatları, 2024 ortasından bu yana ilk kez milyon İngiliz termal birimi (mmBTU) başına 10 doların altına düşerken, gelecek yıl bu rakamın 8 dolara inmesi bekleniyor. Bu gelişme, AB'nin 2027 sonuna kadar tüm Rus doğal gazı ithalatını sona erdirme kararlılığıyla örtüşüyor ki bu da önemli bir jeopolitik ve ekonomik yeniden yapılanma anlamına geliyor. Genişleyen küresel gaz manzarasına ek olarak, Suudi Arabistan da Jafurah gaz sahasında faaliyete başlayarak bölgesel ve uluslararası arzı güçlendirme vaadiyle önemli bir adım attı.
Bu karmaşık enerji piyasası evriminin temel nedenleri çok yönlü. COP30 gibi uluslararası iklim konferanslarının küresel iklim hedefleri üzerindeki somut etkisi hala yetersiz kalıyor. Hükümetlerin, iddialı iklim eylemlerini ertelediği algısı yaygın. Ayrıca, özellikle geleneksel, baz yük santralleriyle aynı güvenilirlikte performans göstermeleri beklendiğinde, yenilenebilir enerji kaynaklarının ekonomik geçerliliği yeniden mercek altına alınıyor. Enerji güvenliği endişeleri ve piyasa fırsatlarının birleşimiyle tetiklenen yeni LNG projelerindeki artış, gelecekteki piyasa istikrarı ve absorpsiyon kapasitesi hakkında soruları gündeme getiren potansiyel bir arz fazlası yaratmaya hazırlanıyor. AB'nin Rus gazına karşı kararlı duruşu, artan LNG kapasitesiyle birlikte bloğun enerji kaynaklarını çeşitlendirmesini sağlıyor, ancak Rus gazının Avrupa pazarlarına potansiyel gelecekteki yeniden girişi konusunda piyasa belirsizliği devam ediyor. Hakim duygu, küresel bir enerji sisteminin, uygun fiyat ve güvenlik konusundaki acil taleplerle boğuşurken, iklim eyleminin uzun vadeli zorunluluğunun giderek daha zorlu bir tırmanışla karşı karşıya kalmasıdır.