**Никосия, Кипр** – Экономический ландшафт Кипра в конце 2025 года предстает картиной неоднозначной, где опережающие индикаторы сигнализируют о мягком расширении, но общий сентимент несколько сдержан. Composite Leading Economic Index (CCLEI), отражающий экономическую динамику, демонстрирует скромный годовой подъем, тогда как более широкий Economic Sentiment Indicator (ESI) зафиксировал небольшое снижение. Эти противоречивые сигналы проявляются на фоне уверенной работы банковского сектора, ярким представителем которого является Bank of Cyprus Holdings (BOCH), и заметных изменений в поведении домохозяйств: рост заимствований сочетается с существенным увеличением сбережений.
Данные Исследовательского центра экономики Университета Кипра (CypERC) за ноябрь 2025 года свидетельствуют о сохранении темпа роста CCLEI на уровне 1,8% в годовом исчислении. Этот устойчивый позитивный тренд подкрепляется благоприятным экономическим климатом как на самом острове, так и в еврозоне в целом. Ключевыми драйверами выступают жизненно важный туристический сектор, растущая розничная торговля и оживленный рынок недвижимости. Дополнительным стимулом стало дефляционное влияние от снижения цен на нефть марки Brent. Однако этот импульс роста частично нивелируется негативным воздействием сокращения объемов производства электроэнергии, что несколько омрачает общую картину уверенного расширения.
Напротив, ESI-CypERC, барометр доверия потребителей и бизнеса, в ноябре незначительно опустился до 104,0 пункта с 104,1 пункта в октябре. Этот крошечный спад в основном обусловлен ослаблением деловой уверенности в секторе услуг, особенно в части оценки фирмами своего недавнего оборота. Тем не менее, несмотря на общее снижение, уровни доверия остаются выше, чем в предыдущие месяцы, а в отдельных секторах, таких как розничная торговля, строительство и промышленность, а также в потребительском настроении, наблюдаются улучшения.
В финансовой сфере Bank of Cyprus Holdings продемонстрировал значительную устойчивость. Хотя прибыль за первые девять месяцев 2025 года снизилась на 12% до 353 млн евро по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, это было в основном связано с сокращением процентных доходов. Тем не менее, банк проактивно пересмотрел свои прогнозы прибыли на весь год в сторону повышения и подтвердил приверженность выплате дивидендов акционерам. Этот оптимистичный прогноз подкрепляется существенным ростом объемов новых кредитов, которые увеличились на 31% год к году, достигнув 2,24 млрд евро за январь-сентябрь. Валютные кредиты банка выросли на 6% с начала года, а депозиты увеличились на 7% до 21,5 млрд евро к концу сентября. Банк также сообщил о значительном сокращении доли проблемных активов, которые теперь составляют всего 1,2% от общего объема кредитов, что является заметным улучшением по сравнению с 2,0% на конец 2024 года. Bank of Cyprus планирует представить обновленную стратегию и финансовые цели в первом квартале 2026 года.
Сложное поведение кипрских домохозяйств дает дополнительное представление о текущих экономических условиях. В ноябре 2025 года чистый прирост кредитов составил 71,5 млн евро, причем на долю домохозяйств пришлось около 50 млн евро. Этот всплеск заимствований, который привел к росту общего объема кредитов до 26,8 млрд евро с годовым темпом роста 10,5%, указывает на непосредственную потребность в финансировании расходов и покупок. Одновременно с этим, значительное вливание 330,8 млн евро в банковские депозиты за тот же месяц, при участии кипрских резидентов на сумму 258,6 млн евро, свидетельствует о параллельной стратегии накопления сбережений. Общий объем депозитов достиг 57,9 млрд евро, демонстрируя годовой рост на 6,7%. Этот двойной подход – увеличение заимствований и рост сбережений – указывает на то, что домохозяйства активно управляют давлением растущих расходов и стремятся укрепить свою финансовую безопасность перед лицом неопределенного будущего.
По сути, экономическая история Кипра – это повесть об осторожном оптимизме. Хотя общие индикаторы настроений могут демонстрировать незначительные колебания, подспудный экономический двигатель продолжает работать, опираясь на отраслевые сильные стороны и надежные финансовые институты. Домохозяйства, принимая финансовые решения, проявляют прагматичную стойкость, адаптируясь к текущим экономическим реалиям и осмотрительно планируя на случай непредвиденных обстоятельств. Ближайшие месяцы будут решающими для наблюдения за тем, сможет ли текущая динамика роста полностью преодолеть headwinds геополитической неопределенности и изменения внутреннего настроения.