**Пекин, Китай.** Завершив 2025 год с ростом валового внутреннего продукта (ВВП) на 5%, Китай продемонстрировал результат, который, хотя и достиг запланированной цели, оказался одним из самых скромных за последние годы. Основным драйвером этой динамики стал впечатляющий всплеск экспорта, который смог компенсировать вялый внутренний потребительский спрос и затянувшийся спад на рынке недвижимости. Параллельно с этим, на глобальной арене искусственного интеллекта произошел знаковый сдвиг: американская администрация разрешила Nvidia поставлять свои передовые ИИ-чипы H200 избранным клиентам в Китае, что обещает изменить расстановку сил в бурно развивающейся отрасли.
Национальное бюро статистики, подводя итоги года, отметило способность экономики сохранять устойчивую траекторию развития, несмотря на сложную паутину внутренних и внешних вызовов. Были подчеркнуты заметные успехи в достижении целей высококачественного развития. Однако, ведомство также внесло нотку реализма, честно оценив существующие уязвимости. Чиновники акцентировали внимание на растущем влиянии изменений внешней среды, явном дисбалансе между мощными производственными возможностями и приглушенным внутренним спросом, а также на сохраняющихся структурных проблемах и новых вызовах, которые продолжают препятствовать экономическому росту. В последнем квартале 2025 года годовой темп роста составил 4,5%, что указывает на некоторое замедление по сравнению с началом года.
Ключевым фактором, обеспечившим экономическую устойчивость Китая в 2025 году, стало выдающееся выступление экспортного сектора. Общая стоимость экспорта выросла на внушительные 6,1%, достигнув значительных 26 989 миллиардов юаней. Эта экспортная мощь способствовала рекордному положительному торговому сальдо, приблизившемуся к отметке в 1,2 триллиона долларов. Для китайских предприятий, особенно тех, кто ощутил на себе влияние тарифов и торговых ограничений со стороны США, стратегическая необходимость диверсификации рынков стала первостепенной. В результате многие компании активно искали новые торговые и инвестиционные пути в Азии, Африке, Латинской Америке и Европе.
Решение США разрешить экспорт чипов H200, пусть и с ограничениями, стало важным поворотным моментом. Ранее строгие американские регуляции в значительной степени ограничивали поставки передового ИИ-оборудования в Китай. Китайские разработчики, в ответ на эти ограничения, проявляли чудеса изобретательности, фокусируясь на оптимизации алгоритмов, использовании огромных массивов данных и масштабировании услуг на менее производительном оборудовании, таком как модель Nvidia H20. Однако ожидаемая доступность чипов H200 обещает ускорить сроки разработки и снизить затраты на итерационные процессы создания и совершенствования сложных систем ИИ. Это развитие может ускорить глобальное распространение возможностей ИИ и создать новое конкурентное давление.
Эта развивающаяся картина в сфере ИИ совпадает с ощутимым изменением настроений инвесторов. Эпоха безграничного оптимизма в отношении искусственного интеллекта, похоже, уступает место более прагматичному фокусу на доказанном росте прибыли и операционной устойчивости. В ожидании предстоящего отчета Nvidia, рынок все больше пристально изучает реальные финансовые результаты инвестиций в ИИ. Эта перекалибровка предполагает отход от спекулятивных оценок в сторону спроса на конкретную отдачу, что может повлиять на траекторию оценки технологических акций и распределение капитала в секторе ИИ в обозримом будущем. Взаимосвязь между экономическими показателями Китая и развивающимся мировым рынком технологий ИИ, несомненно, станет ключевым повествованием, за которым стоит следить в ближайшие месяцы.